Как инвестору начать зарабатывать на облигациях?

Многие стремятся начать зарабатывать на инвестициях, но далеко не каждый решается на это (особенно, если речь идет об облигациях). На деле же не стоит бояться пробовать свои силы в такой финансовой деятельности. Главное – изучить все тонкости рынка облигаций и особенность этих ценных бумаг. В нашей статье мы и поговорим об этом.

Что такое облигации?

Облигация – разновидность ценных бумаг, которые по факту можно назвать долговой распиской компании. Ценную бумагу выпускает эмитент – компания, которой нужны деньги, или государство.

Покупая бумаги, люди как бы “дают в долг” деньги эмитенту, рассчитывая получить “процент” за это. Полная сумма, сроки размер выплат (доход) обычно известны при покупке облигаций. Главное преимущество в том, что скупщик облигаций может сразу оценить свою выгоду – такой возможности при покупке иных ценных бумаг нет.

В назначенный срок происходит выкуп ценных бумаг, когда компания-эмитент полностью выплачивает их стоимость инвесторам. Есть также облигации без определенного срока погашения, по которым эмитент обещает регулярные выплаты, но они могут никогда не закончиться. Однако, у него обычно есть возможность выкупать такие облигации в конкретные даты – раз в 5 или 10 лет, например.

Помимо государственных и корпоративных облигаций, существуют также инвестиционные и структурные. Их предлагают финансовые институты, но деньги инвесторов они тратят не на собственное развитие, а вкладывают в другие биржевые инструменты. Это непростые продукты, которые требуют от покупателя оценки перспектив не только самой компании, но и всей инвестиционной стратегии в целом.

Инвестиционные и структурные варианты являются сложными инструментами с точки зрения прогнозирования дохода. Более того, в некоторых случаях их погашение может принести инвестору даже меньше ожидаемой суммы. Чтобы узнать больше об особенностях этих ценных бумаг, обратитесь к статье “Структурные продукты: все о них и стоит ли вкладываться”.

Однако, главной опасностью для инвестора остается риск банкротства компании-эмитента, при котором весь инвестированный капитал может быть потерян. В отличие от банковских депозитов, они не страхуются системой страхования вкладов.

Виды облигаций

Чтобы безразборно не скупать все облигации, надеясь на прибыль, стоит заранее изучить, какими бывают ценные бумаги. Так, они различаются по параметрам эмитента, форме выплаты дохода,сроку погашения, валюте выпуска, конвертируемости, обеспеченности, способу обращения. Разберем каждый параметр подробнее.

Эмитент

По эмитенту ценные бумаги могут быть:

государственные – может выпускать страна или даже отдельный регион, если субъект испытывает дефицит бюджета;
муниципальные – эмитентом выступают органы местного самоуправления для финансирования бюджетных проектов;
корпоративные – выпускают организации для привлечения к своему развитию или запуска нового продукта;
инвестиционные (структурные) – банковские, брокерские и облигации управляющих компаний, чтобы вкладывать деньги инвесторов в другие ценные бумаги с цель. получения личной выгоды (комиссии);
коммерческие – от частных компаний, распространяемые адресно и по закрытой подписке (т.е. их невозможно свободно купить на бирже).

По форме выплат

Могут быть:

Купонные – с них можно получать процент от номинальной стоимости (выплаты могут быть разовыми или разово). Выплату по проценту называют “погашением купона” – это название сохранилось еще с тех времен, когда облигации были бумажными. Тогда к ним крепились купоны выплат, а по мере выплат – их отрывали.

Наиболее распространенный тип с фиксированным купоном, когда процентная ставка остается неизменной на протяжении всего периода владения облигацией. Другой распространенный вид - фиксированная ставка - предусматривает, что для каждого этапа выплат известен размер процента по купону.

Облигации с переменным купоном чаще встречаются у долгосрочных разновидностей, где ставка фиксируется до определенного момента и затем может быть изменена эмитентом в соответствии с рыночными условиями.

Наиболее непредсказуемый доход приносят облигации с плавающей ставкой, где проценты привязаны к макроэкономическим индикаторам, таким как инфляция или ключевая ставка Центрального банка.

Дисконтные – их покупают по цене ниже номинальной, а вот погашение идет по номинальной стоимости. Разница между ценой размещения и номинальной стоимостью называют дисконтом. Можно сказать, что облигации на бирже вы покупаете со скидкой, а вот “долг” по ней вам выплачивают за полную стоимость, без скидки.
С индексируемым номиналом – постоянный купон, который регулярно меняется, например, из-за величины инфляции. Чаще по такому принципу выпускают преимущественно государственный ценные бумаги, т.к. рост номинала напрямую зависит от роста цен в стране.
Инвестиционные – доход по ним не фиксируется и не гарантируется. на стадии покупки известны только условия, при которых покупателей получит выплату. Независимо от ситуации номинал вернут в любом случае, но вот получите ли вы выплаты по купону – неизвестно. Такой вид ценных бумаг часто называют облигациями со структурным доходом.
Структурные имеют еще более сложную систему выплат. В некоторых случаях инвестор может получить даже меньше средств, чем было потрачено на приобретение этой ценной бумаги. В качестве примера можно привести облигации, выплаты по которым зависят от акций четырех различных компаний. Если цена каждой из этих акций вырастет более чем на 10% в течение срока действия, то размер купона составит 20%. Если все акции подорожают, но только одна менее чем на 10%, то инвестор получит 12% дохода. Если одна акция подешевела, а остальные нет, то инвестор не получит дохода, но в момент погашения облигации ему будет выплачен ее номинальный стоимость. Если же цена падает хотя бы на две акции, то инвестор получает только 80% от номинала.

По срокам

Бывают:

Краткосрочные – срок погашения не превышает 12 месяцев
Среднесрочные – от 1 года до 5 лет.
Долгосрочные – больше 5 лет.
Бессрочные или вечные – срок погашения не установлен.

т.е. за установленный период вам должны вернуть уплаченный номинал, а также процент (доход).

Валюта выпуска

Бывают:

рублевые – т.е. операции покупки и выплаты дохода осуществляются в рублях.
еврооблигации – доход и выплаты других денежных единицах (не только евро, но также доллары и юани).

По конвертируемости

Здесь все просто. Они могут быть:

конвертируемыми – подлежат обмену на другие ценные бумаги того же эмитента (в том числе акции);
неконвертируемые – нельзя обменивать на другие ценные бумаги.

Обеспеченность

Делятся на три разновидности обеспеченные, необеспеченные и субординированные. Обеспеченные облигации являются наиболее надежными и с высокой вероятностью сохраняют инвесторам их средства. Обеспечение может быть различным: недвижимость и оборудование предприятия, другие ценные бумаги и т.д. В случае банкротства эмитента инвестор сможет продать залог и вернуть свои средства.

Менее надежными являются необеспеченные облигации, так как при банкротстве компании инвесторы могут не получить обратно свои вложения. Они будут ожидать завершения процедуры банкротства и удовлетворения своих претензий в общем порядке вместе с другими кредиторами.

Субординированные необеспеченные облигации являются самыми рискованными и в случае банкротства эмитента инвесторы смогут рассчитывать на возврат своих средств только после всех остальных кредиторов, а зачастую и вовсе не получить их. В случае выпуска таких облигаций банком, при его финансовых трудностях и проведении санации регулятором, долги по этим ценным бумагам обычно просто списываются с баланса, и инвесторы не могут вернуть вложенные средства.

Способ обращения

Свободные – ограничений на покупку и продажу облигаций нет. Собственник меняется свободно (т.е. могут переходить от одного инвестора к другому).
Ограниченные – есть ограничения. Например, владельцу бумаг на определенный период может быть запрещено продавать облигации.

С чего начать начинающему инвестору?

Новые участники биржи могут свободно торговать с государственными облигациями РФ с фиксированным доходом или инвестировать в корпоративные облигации с высшим кредитным рейтингом – “AAA”. Для покупки облигаций российских и зарубежных эмитентов с более низким кредитным рейтингом, а также структурных или со структурным доходом требуется пройти специальный тест. Тесты помогут определить, понимаете ли вы специфику и риски этих продуктов, и определить вашу готовность инвестировать в них. Отдельные тесты предусмотрены для каждого типа рискованных облигаций. При работе с одним брокером или управляющей компанией достаточно пройти тестирование один раз перед первой сделкой. Если вы решите обратиться к другому брокеру, вам придется проходить тестирование заново. Тестирование оценивает уровень ваших знаний о продукте. Вам может потребоваться выбрать правильное определение кредитного рейтинга, указать, как быстро инвестор сможет продать низколиквидные облигации, или рассчитать сумму выплат по структурным облигациям. Для успешного прохождения теста необходимо правильно ответить на все вопросы. Вы можете заранее подготовиться к тестированию, пройдя обучение. Информацию о том, как получить знания об инвестициях на фондовом рынке, можно найти на специализированных ресурсах.

Облагается ли доход от облигаций налогом?

Да, облагается. Так, владельцу придется платить с дохода купона подоходный налог, который автоматически рассчитывается и удерживается эмитентом или депозитарием. Отметим, что эмитент тоже платит налог, но с дохода от продаже обгации (его уже удерживает брокер, если сделка оформляется через третье лицо).

Подоходный налог (НДФЛ) с купона нужно отчислять всегда. А вот с дохода от продажи налога можно избежать в нескольких случаях:

покупка облигаций осуществлялась на бирже;
были держателем бумаг дольше трех лет;
заработали за счет разницы в цене не меньше трех миллионов рублей за календарный год.

Если вложение денег осуществлялось через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС), то можно получить налоговый вычет.

Какие есть риски при инвестировании в облигации?

Не секрет, что инвестиции – это всегда риск. При работе с ценными бумагами стоит учитывать такие риски, как:

Дефолт. Эмитент может просто обанкротиться и не выполнит обязательства перед инвесторами. Чтобы снизить такой риск, лучше иметь дело с обеспеченными облигациями: вероятно, что так вы сможете вернуть хотя бы номинальную стоимость за счет залога, гарантий или поручительства.
Реструктуризация обязательств. Связан с изменением сроков погашения по купонам, размером купонного дохода, периодичности выплат и т.д. Компания имеет право предложить новые условия инвесторам, если понимает, что не может выполнить свои обязательства.
Ликвидность. На бирже просто может не оказаться инвесторов, желающих купить ценные бумаги. Это может произойти, если компания столкнулась с финансовыми проблемами или вы взяли акции никому неизвестного бренда. Бывает также сложно найти покупателя для структурных облигаций и бумаг со структурным доходом.
Проценты. Ставки на аналогичные купоны могут вырасти, а ваши – остаться неизменными (такое возможно, если у купона фиксированный процент). Есть вероятность, что процент окажется ниже рыночного, и вы окажетесь в проигрыше: доход мог бы быть выше, если бы инвестировали в другие бумаги.

Отметим, что эта опасность напрямую связана с движением ключевой ставки Банка России (от которой, в целом, зависит практически все на финансовом рынке). Если ставка падает, то риск не реализуется, а если повышается, то доходность новых бумаг растет. А вот риски владельцев старых бумаг никаких не уменьшаются, а лишь увеличивается пропорционально ставке.

Инфляция. Если инфляция ускорится и обгонит доходность по облигации, то капитал приумножить не получится. Велика вероятность, что вы его потеряете: завтра можно будет купить на него меньше, чем сегодня.
Блокировка. Эта опасность стала особенно актуально в период санкций в адрес российских инвесторов в бумаги за рубежом. Если ваши облигации заморозят зарубежные финансовые организации, вы не сможете их продать и получать по ним купонный доход.
Убытки. Особенно актуален для структурных облигаций, т.к. вам известно заранее, что при определенных условиях выплата может быть меньше номинальной стоимости.

Как минимизировать риски от инвестиций?

Помните: минимальный риск равен минимальной доходности: так устроен рынок.

Государственные облигации, такие как облигации федерального займа, считаются наиболее надежными, поскольку их доходность невелика, но превышает уровень инфляции. Министерство финансов отвечает за их выпуск.

Далее следуют бумаги крупных российских компаний с наивысшим кредитным рейтингом (например, «ААА») и умеренной доходностью, которые также считаются надежными.

Существуют также высокодоходные ценные бумаги с средним рейтингом (примерно «В»), однако инвестиции в них связаны с рисками, такими как дефолт, реструктуризация задолженности и ликвидность.

Перед тем, как приобрести облигации, важно оценить состояние эмитента. Для этого следует изучить новостные сводки и общедоступную финансовую и бухгалтерскую отчётность, которую можно найти на веб-сайтах биржи и официальных информационных агентств. Рекомендуется продолжать следить за эмитентом и после приобретения ценных бумаг.

Следует внимательно рассмотреть условия эмиссии, в том числе периодичность выплат, организации, через которые производятся выплаты, и источник публикации ключевой информации о ценных бумагах. Важно уточнить, обладает ли эмитент правом на досрочное погашение или обратный выкуп облигаций, и могут ли держатели облигаций сами инициировать эти действия. Если есть намерение инвестировать в иностранные бумаги, следует тщательно оценить риск их заморозки.

В чем преимущества и недостатки?

Резюмируя, расскажем о плюсах и минусах этого вида ценных бумаг. Так, среди преимуществ следует отметить:

Средняя доходность по государственным, муниципальным и корпоративным облигациям обычно выше, чем по банковским депозитам, и обычно устанавливается заранее или существуют правила, по которым ее можно рассчитать.
Инвестирование в облигации с фиксированным доходом связано с определенными рисками, но они ниже, чем при инвестициях в акции и другие финансовые инструменты.
Стоимость купонов с высоким рейтингом не подвержена таким сильным колебаниям, как цены на другие бумаги, и чаще всего их можно легко продать по цене, приближенной к номинальной.
Инвестиции в облигации через индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) могут обеспечить дополнительные налоговые льготы.

Из минусов:

Вложения по инвестициям в облигации не участвуют в системе страхования вкладов (как и другие инвестиции на фондовом рынке. Если компания-эмитент обанкротится, можно потерять все вложения.
Чем выше риск, тем больше доходность. Однако также пропорционален и риск все потерять. Вкладываясь в надежные облигации получить большой доход вряд ли получится.
Имея дело с инвестиционными и структурными купонами, можно понести большие убытки. Оценить риск при таком инвестировании сложно даже “профи” дела.

Если вы только познаете мир инвестиций, то все же лучше начинать с надежных облигаций, доступных без тестирования. Они помогут сохранить деньги в случае неудачи и получать небольшой, но стабильный доход без рисков.

Набравшись опыта, вы можете начинать работать на повышенных рисках. Но помните, что вы можете как приумножить свой капитал, так и потерять его полностью. Тщательно ищучайте все риск и особенности, проходите тестирования – только после этого принимайте решение.

Важно помнить, что инвестиции связаны с определенными рисками. Если вы осуществляете торговлю на бирже через брокера, то именно вы принимаете окончательное решение о покупке или продаже купонов и отвечаете за его последствия.

Для снижения риска потерь рекомендуется диверсифицировать инвестиции. Это означает распределение средств между ценными бумагами различных компаний и отраслей.